美国变脸！楼市再转折？

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撰文|杆姐&编辑|欣欣然

杆友欣欣推荐易烊千玺的《恒温动物》：我乐意沉默释放内心焰火。（ps:欢迎杆友们点第二天的歌，或将自己的歌发给我们，可以写句简短的话，我们会将音乐下面原文附上）

对很多投资者来说，北京时间周三（7月10日）22：00是个重要的时间节点。

大洋彼岸，负责履行美国中央银行职责的美联储主席鲍威尔先生，向该国众议院金融服务委员会发表半年度货币政策证词。

重点来了，杠杆游戏确信，鲍维尔主席在发言中暗示了下半年降息的可能性。

在众议院听证会上，鲍威尔表达的核心观点是，由于某些局势紧张和全球经济增长放缓，美国经济正面临一系列不确定性，美联储将密切关注事态发展，并采取适当行动维持经济扩张。

美国最大的财经通讯社赤果果地表态：这不是“暗示”，而是“宣言”，意指美联储降息板上钉钉。

美国情况有变，我国资本市场，尤其楼市会如何转变？转折点真来了吗？杠杆游戏和杆友说下自己的看法。

1

降息会迟到，但不会缺席

实际上，就在美联储“宣告”降息可能之前，资本市场对美联储的降息声音已经甚嚣尘上。

就在上个月，美联储召开议息会议前，外界也是对其降息呼声很高，但很遗憾，最终没能如愿，利率维持不变。

但6月的议息会议并非“一成不变”，有几点透露了未来降息的信号。一是将经济活动的表态从稳健，下调为了温和增长；二是明确提出了，衡量未来12个月整体通胀指标有所下降，且持续低于2%。

此外，鲍威尔也承认，美国的制造业、投资和贸易都已经走软。

但意外的是，上周末，美国非农数据出来，6月份新增非农就业人数超过预值。数据显示，6月美国非农就业人数增加22.4万。基于此，市场再度揣测，此次不降息也有可能。

但正如杠杆游戏前几天所说，一直不降息对美国来说并不现实。

全球范围来看，欧央行在3月会议上即宣布，将从2019年9月开始推出新一轮定向长期再融资操作。

6月18日，欧央行行长德拉吉给出明确宽松信号，表示未来几个季度需要额外的刺激措施，降息和重启QE都是政策选项的一部分。

日本央行一直延续着QQE和收益率曲线控制计划。

此外，最新的非农就业人数虽然超出预期，但其他方面如制造业、地产等数据还是显示美国经济增长在放缓。

加上各国的央行似乎都在行宽松之事，美国降息是迟早的事，如果真是在7月底的议息会议后，三季度或四季度初降息，只能算没有掉队。

2

美联储发挥空间有限

在这次会议上，政策制定者们提交了新的利率预测（点阵图），显示17名官员中有8名预计2019年至少降息一次，这也是联邦公开市场委员会在六个月里的第二次立场转变。

但需要注意的是，这次的降息可能也并不会动作太大。2015年开始，美联储一直保持加息的节奏，前后大概9次。

目前联邦基金目标利率2.5%，意味着可能有10次降息空间。但从历史周期来看，这个水平低于往期降息空间。

对其他国家来说，宽松的空间也是越来越小。

之于我国，反而空间会更大一些。一方面在全球宽松的背景下，我们的货币政策可操作的空间将会更大。

另一方面，我们财政政策逐渐开始“积极”。如6月底国常会部署推进城镇老旧小区改造，顺应群众期盼改善居住条件……

此前，住建等相关部门测算过，初步统计全国老旧小区近 16 万个，涉及居民超过4200万户。如果全面推进，未来投入的资金量，毫无疑问非常巨大。下半年基建方面的投资速度值得期待。

当然，也别期待过高，回到过去难。房地产信托融资这不又收紧了。

3

股市楼市影响几何？

降准叠加降息，往往是楼市启动的标志。起码过去几轮都是如此。

之前，因为美国没有放松货币政策，美联储还在继续缩表，我们对内对外都有压力——人民币只能按兵不动，降准已经是能做的极致。

偶尔搞点利率平滑和资金放量，但始终没公开降息。

美联储降息，我国货币政策宽松空间变大，从理论上说，意味着放水可以开始。股市楼市再度升温吗？却也不见得。

股市方面，杠杆游戏一直的态度就是，2000多点已经很低了，再低也不可能2000点以下。不过在降息预期下，股市可能会更多走强的信心，但能走到哪一步也尚未可知。

现在国内的形势是，又要去杠杆、调结构，股市也面临调整期，裸泳者浮出水面是迟早的事。

楼市方面，降息预期下，我们看到的是国内房贷利率普遍上调，降温房地产融资。就在今天（7月11日），有报道说，光大信托发布紧急通知，暂停所有房地产类项目募集，随后又传出国投泰康也暂停了。

随后光大信托某高层出来辟谣，纠正说是按监管要求，对房地产项目进行余额管控、优化结构，平滑运作。

但这也意味着，房地产融资层面的管控，确实已经在抓紧进行了。

至少从最近的各种高层表态来看，楼市调控、稳杠杆、控债务，让地产对经济的贡献回到合理位置，是目前工作的重难点。

全世界都一样，从10年前的金融危机中走出来不容易，恢复还很脆弱。如果重回大刺激的老路，在大部分国家的债务总量、资产负债率都再攀新高的背景下，还承受得起吗？

尤其对于我们楼市，大部分城市在前几年里经历了翻倍，部分城市透支了未来的上涨空间。美联储这次空间有限的降息，还能溅起多少水花？

话虽如此，人类长期不就这样。我们拭目以待。

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